迈为股份:稳坐光伏丝网印刷设备龙头有望分享

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  目前HJT电池进入导入期,大界限量产难度正在于配置本钱激昂。目前海外公司梅耶伯格具备整线亿元。跟着邦产取代的饱动,1GW配置投资希望低落到5亿元以至更低秤谌。正在这个流程中,迈为饰演了紧要脚色,目前迈为仍然和通威股份配合,由迈为股份向通威供给HJT整线配置,并协助调试出产工艺。HJT四道工艺配置中,迈为自决研发的配置网罗丝网印刷配置和PECVD,制绒洗濯配置和PVD向海外厂商采购。

  1.公司依附丝网印刷范围重心比赛上风,开荒实用于低温银浆的新型丝网印刷配置。HJT丝网印刷整线和PERC整线有所分歧,前道丝网印刷工艺相像,后道烧结工艺分歧,因为PERC采用高温银浆,丝印之后须要高温烧结(约700℃);而HJT电池采用低温银浆,丝印之后采用固化工艺(约150℃)。目前,或许供给HJT丝网印刷配置的公司网罗美邦使用质料子公司Baccini、日本的micro-tec,邦内的科隆威、捷佳伟创均正在踊跃研发。迈为股份进度领先,用于HJT的丝网印刷整线配置仍然正在通威股份HJT产线.组修研发团队,研制HJT重心配置板式PECVD。滋长高质地的本征和掺杂氢化非晶硅薄膜,得到高质地的氢化非晶硅/晶体硅界面是制备高效硅异质结电池的环节。采用的格式均为化学气相浸积,可能选用的配置网罗Cat-CVD(热丝化学气相浸积,又称HWCVD )、PECVD(等离子体巩固化学气相浸积)两类配置。Cat-CVD实用界限较窄,合键出产商为日本爱发科,PECVD使用特别渊博,海外的使用质料、梅耶伯格,邦内的理思万里晖、迈为股份、捷佳伟创(正正在研制)均为PECVD配置。

  迈为股份研制的PECVD采用动态镀膜工夫,比拟静态镀膜的PECVD,产能希望翻倍。目前,公司研制的PECVD正正在通威股份合肥产线年下半年希望量产。

  咱们以为,2020年将成为HJT电池元年,配置落价将成为HJT电池大界限操纵的重心动力。迈为股份踊跃结构HJT重心配置,正在推进HJT配置降本的枢纽中阐明紧要功用,同时也希望受益HJT电池扩产周期。

  公司具有自愿化配置重心工夫,具备供应众款自愿化配置才力。公司依附正在丝网印刷配置等范围堆集的图像算法工夫、高速高精软件把持工夫等,踊跃结构了激光开槽配置、光伏叠瓦配置和激光切割配置。2018年公司赢得激光开槽配置及SE激光掺杂配置订单2.3亿元,叠瓦组件订单0.86亿元,同时中标维信诺固安AMOLED面板出产线激光项目。

  AMOLED激光配置突破海外垄断。目前环球的 OLED 财产,韩邦处于相对主导职位,尤其是 OLED 的装置也合键荟萃正在日韩手里。公司中标的维信诺固安AMOLED面板出产线激光项目,告成突破了海外公司对OLED高端配置的垄断。一方面证据了公司自愿化配置的优异才力,另一方面希望为公司带来新的发展空间。将来几年,邦内面板厂京东方、深天马等公司接连扩张OLED产能,公司OLED激光配置希望得到更众商场份额。

  丝网印刷配置正在手订单充沛,HJT产能扩张带来新增丝网印刷配置订单。PERC电池扩张周期尚未终了,公司PERC产能的丝网印刷配置正在手订单充沛,确保明后年功绩的褂讪拉长。同时,估计2020-2021年,HJT电池的扩张同样会为公司带来丝网印刷配置订单。咱们估计2019-2021年公司丝网印刷配置收入辨别为12.70亿元、20.00亿元、21.50亿元。

  HJT电池扩张带来PECVD配置收入的减少。将来几年HJT产能的大幅扩张,公司PECVD等重心配置希望得到客户认同,带来功绩拉长新一极。咱们落后|后进推断2020-2021年公司PECVD配置收入辨别为1.55亿元和8.85亿元。

  投资倡导:咱们以为,1)公司丝网印刷配置正在手订单充沛,2020年PERC电池延续扩张,公司明后年功绩拉长无忧。2)HJT电池导入东风已起,将来4年配置商场空间近800亿,公司较早结构HJT电池重心配置,并具备整线配置供应才力,希望受益于HJT电池扩张盈余。估计2019-2021年公司达成归母净利润辨别为2.41亿元、3.96亿元、5.61亿元,对应的PE辨别为41倍、25倍、18倍。公司行为丝网印刷配置龙头,希望受益于HJT电池扩张周期,咱们初度掩盖,予以“引荐”评级。

  (1)行业战略危急。环球光伏行业继续由战略推进发扬。正在平价上彀尚未完整到来之际,战略转移对行业影响较大。

  (2)行业需求下滑危急。光伏电池受宏观需求以及行业本身周期影响较大,即使宏观经济激烈颠簸,下逛需求明显下滑,配置企业订单将受到直接影响。

  (3)商场比赛加剧危急。光伏配置比赛企业较众,即使商场比赛加剧,将会带来剩余才力下滑危急。

  (4)新产物研发危急。光伏行业工夫更迭疾速,每一轮工夫蜕变,均希望带来新的配置需求,但即使公司未能跟紧工夫转移,合联配置无法餍足新型工夫请求,公司功绩将受到影响。

  原题目:迈为股份(300751):稳坐光伏丝网印刷配置龙头,希望分享HJT电池扩张盈余

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